Série « Parcours » — Portrait n°10
Le 3 juin 2026, à Lomé, à l’issue de la 38e assemblée générale d’Ecobank Transnational Incorporated, le président du conseil annonce que la Commission bancaire de l’UMOA a donné son feu vert. La transaction peut être finalisée. Un financier camerounais de 62 ans, ancien trader de JP Morgan et de Credit Suisse, vient de racheter à la sud-africaine Nedbank ses 21,22 % du capital du premier groupe bancaire panafricain — présent dans 35 pays, 32 millions de clients — pour environ 100 millions de dollars. Nedbank avait engagé près de 500 millions de dollars sur cette position en dix-sept ans. Avec les 2,83 % détenus par l’un de ses fonds, Alain Nkontchou contrôle désormais au moins 24,05 % d’ETI et devient le premier actionnaire individuel du groupe, devant Qatar National Bank et le néerlandais Arise. C’est l’opération la plus significative jamais réalisée par un investisseur privé d’Afrique centrale dans la banque panafricaine.
Les chiffres
| 62 ans | Âge indiqué par la presse en janvier 2026 |
| Formation | Université Pierre-et-Marie-Curie, Supélec (ingénieur), ESCP (master finance) |
| 1987-1989 | Ingénieur de recherche chez Matra Communication |
| 1989-1994 | Chemical Bank, puis JP Morgan : vice-président, responsable du trading et des ventes |
| 1994-2008 | Directeur général, trading macro global — JP Morgan, Credit Suisse, BlueCrest |
| 1999-2009 | Administrateur de Laurent-Perrier, maison de champagne cotée à Paris |
| 2007-2008 | Cofondation d’Enko Capital avec son frère Cyrille |
| 350 M$ → 1,3 Md$ | Progression des actifs sous gestion d’Enko Capital |
| Londres, Johannesburg, Abidjan, Yaoundé | Implantations d’Enko |
| 2014-2015 | Entrée au conseil d’administration d’ETI |
| 2020-2024 | Présidence du conseil d’ETI |
| 0,15 % → 5,13 % | Progression de sa participation dans ETI entre fin 2020 et juin 2023 |
| 21,22 % | Participation rachetée à Nedbank, pour environ 100 M$ |
| ~500 M$ | Montant total engagé par Nedbank sur cette position depuis 2008 |
| 24,05 % | Participation totale contrôlée après l’opération |
| 35 pays / 32 millions | Présence d’Ecobank et nombre de clients |
L’ingénieur devenu trader
Le parcours commence là où on ne l’attend pas : dans les sciences dures.
Alain Francis Nkontchou étudie à l’université Pierre-et-Marie-Curie, puis obtient un diplôme d’ingénieur électricien à Supélec, avant de compléter sa formation par un master de finance et comptabilité à l’ESCP. Il commence sa carrière comme ingénieur de recherche chez Matra Communication, entre 1987 et 1989.
Cette formation initiale n’est pas anecdotique. Le métier qu’il exercera ensuite — le trading macro global — consiste à identifier des tendances macroéconomiques, à modéliser leurs effets sur les marchés et à se positionner en conséquence. C’est un métier de modélisation avant d’être un métier de finance.
Il entre chez Chemical Bank, qui deviendra JP Morgan Chase, à Paris puis à New York, et devient vice-président responsable du trading et des ventes entre 1989 et 1994. Suivent quatorze années au sommet du trading pour compte propre : directeur général du groupe de trading macro global chez JP Morgan, puis chez Credit Suisse à Londres, puis chez BlueCrest Capital Management, l’un des grands fonds spéculatifs européens. Il coprésidera le comité des risques de marché en Europe.
En parallèle, il siège de 1999 à 2009 au conseil de Laurent-Perrier, maison de champagne cotée à Paris. Le détail dit quelque chose de sa trajectoire : il n’est pas resté cantonné aux salles de marché.
Le retour : de la salle de marché au capital africain
En 2007-2008, Alain Nkontchou quitte le trading pour cofonder Enko Capital avec son frère Cyrille, gestionnaire d’actifs dédié à l’Afrique, implanté à Londres et Johannesburg.
Il faut mesurer ce que ce choix a de particulier. Un directeur général du trading macro chez Credit Suisse en 2008 dispose d’une rémunération considérable et d’une position au cœur de la finance mondiale. Créer une société de gestion consacrée à l’Afrique subsaharienne à ce moment précis — l’année de la faillite de Lehman Brothers — relève d’une conviction, pas d’un calcul de court terme.
Enko construit une gamme complète : un fonds de dette africaine, l’Enko Africa Debt Fund, lancé en 2017 avec 200 millions de dollars ; un fonds d’actions cotées, l’Enko Opportunity Growth Fund ; un fonds de capital-investissement. Les actifs sous gestion passent d’environ 350 millions à 1,3 milliard de dollars. Les bureaux s’ouvrent à Abidjan et à Yaoundé.
C’est ici qu’apparaît le contraste le plus instructif avec le portrait publié hier. Janngo Capital, fonds de capital-risque paritaire, est financé presque exclusivement par des institutions publiques de développement. Enko Capital est une société de gestion classique, qui lève auprès d’investisseurs institutionnels sur des critères de rendement. Ce sont deux modèles de mobilisation du capital vers l’Afrique — l’un subventionné, l’autre commercial — et la sous-région a besoin des deux, pour des raisons différentes.
Ecobank : dix ans de patience
Alain Nkontchou entre au conseil d’administration d’ETI en 2014-2015 comme administrateur indépendant non exécutif. Il en prend la présidence en 2020, succédant au Nigérian Emmanuel Ikazoboh, et la conserve jusqu’en juin 2024, date à laquelle il cède la place au Sénégalais Papa Madiaw Ndiaye.
Sa présidence couvre la pandémie et une séquence macroéconomique difficile — dépréciations monétaires, tensions sur les créances, restructurations souveraines. Le directeur général du groupe, Jeremy Awori, a publiquement salué une contribution ayant conduit la banque vers une ère de rentabilité.
Mais le fait le plus intéressant est ailleurs, et il est documenté par les déclarations réglementaires : pendant qu’il présidait le conseil, il achetait des actions.
Sa participation représentait 0,15 % du capital fin 2020, 1,44 % en 2021, 4,79 % en 2022, puis 5,13 % en juin 2023 — faisant de lui le seul actionnaire individuel à dépasser les 5 %. Ces acquisitions ont été déclarées aux autorités de marché, ce qui est précisément la raison pour laquelle nous en connaissons le détail.
L’opération
Le 15 août 2025, ETI annonce la signature d’un accord entre Nedbank et Bosquet Investments, véhicule d’investissement privé d’Alain Nkontchou, portant sur les 21,22 % détenus par la banque sud-africaine. Enko Capital est conseil financier principal, Absa Bank co-conseil.
Nedbank se retire pour recentrer ses moyens sur l’Afrique australe et orientale, tout en conservant des relations de correspondant bancaire. La transaction est bouclée côté vendeur en décembre 2025, après les autorisations nigérianes ; la Commission bancaire de l’UMOA rend son avis quelques mois plus tard, et l’approbation est annoncée publiquement le 3 juin 2026.
Le prix est d’environ 100 millions de dollars, soit environ 1,8 milliard de rands selon les documents de marché de Nedbank.
Et c’est le rapport entre ce prix et l’investissement initial qui constitue le fait économique central de ce portrait. Nedbank a engagé environ 285 millions de dollars à l’entrée, puis quelque 215 millions supplémentaires entre 2008 et 2014 pour porter sa participation à 21,2 %, soit un décaissement cumulé d’environ 500 millions. La sortie se fait à 100 millions.
Autrement dit : un investisseur africain a racheté, au cinquième de son coût historique, une participation stratégique dans le premier réseau bancaire du continent. Ce n’est pas un jugement sur la gestion de Nedbank — un investissement de dix-sept ans se juge aussi sur les dividendes perçus et sur le coût d’opportunité du capital immobilisé, données dont nous ne disposons pas. C’est un constat sur la valorisation des actifs bancaires africains, et sur ce qu’elle rend possible pour ceux qui sont prêts à acheter quand d’autres se retirent.
Deux questions que le portrait ne peut pas éluder
La chronologie. Alain Nkontchou a présidé le conseil d’ETI jusqu’en juin 2024, accumulé des titres pendant cette présidence, et signé quatorze mois plus tard le rachat du bloc de Nedbank. L’opération a été conduite avec des conseils financiers de premier rang, soumise aux régulateurs nigérians puis à la Commission bancaire de l’UMOA, et approuvée par elle après plusieurs mois d’examen. Ses acquisitions antérieures ont été déclarées conformément aux obligations de marché. Aucune irrégularité n’est ici alléguée, et la vente résulte d’une décision stratégique de Nedbank, annoncée comme telle.
Il reste que la séquence — administrateur, président, actionnaire de contrôle — est celle d’une accumulation de positions au sein d’une même institution, sur douze ans. C’est un modèle d’accès au capital qui mérite d’être décrit pour ce qu’il est : la connaissance intime d’un actif est un avantage informationnel, et cet avantage est parfaitement légal lorsqu’il s’exerce dans le respect des règles de déclaration et d’abstention.
La concentration. Un actionnaire individuel détenant 24 % d’un groupe bancaire présent dans 35 pays dispose d’une influence considérable sur la gouvernance, sans détenir la majorité. Pour Ecobank, dont l’actionnariat était jusqu’ici réparti entre institutionnels — Qatar National Bank, Arise, le fonds de pension des fonctionnaires sud-africains —, c’est un changement de nature. Les groupes bancaires à actionnaire de référence fort ont une gouvernance plus rapide et plus cohérente ; ils sont aussi plus exposés au risque d’homme clé. Les régulateurs de la zone UEMOA l’ont évalué et l’ont accepté.
Ce que ce parcours dit à un dirigeant d’Afrique centrale
Trois enseignements, et le premier est le plus contre-intuitif.
Le capital africain n’est pas absent, il est mal orienté. L’idée que le continent manque d’argent est en partie fausse : ce qui manque, ce sont des gestionnaires africains disposant du bilan, de la crédibilité institutionnelle et des relations bancaires nécessaires pour exécuter une opération à neuf chiffres. Alain Nkontchou a mis vingt ans à réunir ces trois éléments — quatorze ans de trading pour le capital, dix-sept ans de gestion d’actifs pour la crédibilité, dix ans de conseil d’administration pour la connaissance de l’actif. Aucune de ces étapes n’était superflue.
Le désengagement des groupes étrangers est une fenêtre qui se referme. C’est la troisième fois dans cette série que le même schéma apparaît : un groupe français cède ses moulins camerounais, une société française vend sa participation pétrolière nigériane, une banque sud-africaine sort du capital d’Ecobank. Ces actifs partent aujourd’hui à des prix qui reflètent la prudence des vendeurs. La question, pour les acteurs de la CEMAC, n’est pas de savoir si ces occasions existent — elles existent — mais de savoir qui, dans la sous-région, dispose aujourd’hui de la structure capable de les saisir.
Une carrière internationale n’a de valeur de retour que si elle est convertie. Beaucoup de cadres africains de haut niveau à Londres, Paris ou New York évoquent un retour au continent. Peu franchissent le pas, et parmi ceux qui le font, peu convertissent leur expertise en institution durable. Ce parcours montre l’itinéraire complet : partir, atteindre le sommet d’un métier technique, revenir avec un instrument — une société de gestion — et non avec une intention.
Prochain portrait demain : Mohed Altrad, de l’orphelin bédouin au groupe industriel de plusieurs milliards d’euros.